关于第一大客户依赖风险。2018年至2021年1-6月，发行人来源于最大客户巴斯夫的销售收入分别为3,246.16万元、 19,750.05万元、 28,186.95万元和25,052.05万元，分别占同期发行人营业收入的19.19%、 59.31%、 69.43%和77.59%，存在客户集中风险和第一大客户依赖风险。根据相关协议，发行人拥有独家供应巴斯夫及其附属公司亚洲市场移动源脱硝分子筛的权利，并拥有供应巴斯夫及其附属公司移动源脱硝分子筛模板剂及铝源70%全球市场份额的权利。发行人移动源脱硝分子筛产品仅能对巴斯夫及其授权对象销售，若巴斯夫选择不购买发行人移动源脱硝分子筛产品，发行人移动源脱硝产品能够对第三方销售。

1.请发行人结合以上情况补充说明客户高度集中是否可能导致发行人未来持续盈利能力存在重大不确定性；

2.请发行人进一步量化说明并补充披露客户集中是否与同行业可比公司存在重大差异，是否符合行业特征。

1.发行人与巴斯夫合作紧密且稳定，发行人被替代可能性较小。

2.发行人与巴斯夫签订有长期研发及销售合同，且实现销售金额显著高于约定销售金额。

3.发行人与巴斯夫交易在手订单较为充足。

4.巴斯夫遴选供应商过程复杂、周期较长，双方建立稳定合作关系。

5.发行人拥有较强技术优势，且双方建立了更深层次的研发合作关系。

6.发行人已经采取措施以应对对巴斯夫的依赖风险：如加大对新产品的研发力度，形成移动源脱硝分子筛与其他产品多点突破的研发格局；公司积极进行市场开拓，部分重点产品盈利能力得到增强。

7.发行人整体客户集中度显著高于同行业可比公司，该差异是合理的。发行人客户集中度符合行业特征。

关于客户集中及大客户入股。报告期内，按同一控制合并口径统计，发行人对第一大客户中国中车的销售收入占营业收入的比例分别为45.14%、63.55%和54.98%，客户集中度较高。请发行人：

（1）结合风机制造行业分布、中国中车市场份额占比、合作历史、同行业可比公司情况等，说明客户集中度较高的原因及合理性，是否符合行业特性；

（2）说明应收中国中车账款占比是否与对其销售占比匹配；对单一客户销售占比与同行业可比公司有无重大差异及差异的合理性；

（3）结合与中国中车的合作历史、合作协议条件和期限，以及与其它中国中车的供应商相比，发行人产品在市场同类产品中是否具有明显优势（如有，请详细说明），说明与中国中车合作关系的稳定性、可持续性，是否存在重大依赖，发行人对中国中车销售产品的可替代性、是否存在被替代风险，相关风险因素是否充分披露；

（4）结合中国中车采购内控管理及发行人对其他客户的销售和在手订单情况，说明发行人是否具备独立面向市场获取业务的能力，对大客户的依赖是否对持续盈利能力构成重大不利影响；

1.报告期内，发行人客户集中度较高主要受下游应用领域风电行业市场集中度较高的影响。

2.与同行业上市公司相比，发行人客户集中度高符合相关行业经营特点。

3.发行人通过商务谈判方式获取中车系客户订单具有合理性，符合相关招投标法律规定。

4.发行人相关产品的技术水平和质量均主要处于同类产品中的高端水平，与其他同类供应商相比具备一定竞争优势。

5.发行人与中国中车的合作关系具有稳定性和可持续性，发行人对中国中车销售占比较高的情况不会对未来持续经营构成重大不利影响。

6.发行人已制定应对措施以降低依赖中国中车的风险，如深化技术优势，提升中车系客户合作紧密度；拓展产品应用领域，巩固和扩大市场和客户占有率。

7.发行人具备独立面向市场获取业务的能力，对大客户的依赖不会对持续盈利能力构成重大不利影响。

天微电子主要从事高危领域电子防护产品的研发、生产、制造。

招股说明书披露， 2017 年、 2018 年、 2019 年和 2020 年 1-6 月，按同一控制下口径发行人前五名客户销售收入合计占营业收入比例分别为 78.46%、87.27%、 97.49%和 98.26%，其中，中国兵器工业集团有限公司下属各单位合计收入占比分别为 14.86%、 58.85%、 80.26%和 89.17%，发行人对中国兵器工业集团有限公司的依赖程度持续提升。请发行人说明：

（1）发行人第一大客户占比的集中度是否符合行业特性，是否较同行业可比公司客户更为集中以及原因；

（2）结合统型招标、在手订单、灭火抑爆系统配套关系等情况，进一步说明发行人与第一大客户业务的稳定性，发行人对第一大客户的依赖性是否影响发行人的持续经营能力；

1.我国军工行业高度集中的经营模式导致军工企业普遍具有客户集中的特性，且第一大客户占比较高的情形较多。发行人与第一大客户业务符合军工行业惯例，对发行人的持续经营能力不构成重大不利影响。

2.发行人业务目前处于成长阶段，产品相对较为单一，而同行业可比上市公司的主要产品种类更为丰富，产品装备范围更广，应用领域较广，与公司客户集中度存在差异。

3.报告期内，发行人主要通过邀请招标等方式获取合同，不存在军方采购活动中违法违规或严重失信的记录，不涉及不正当竞争或违规。

4.发行人主要客户业务稳定、财务实力较强，在其行业中的地位突出，经营状况良好，发行人与客户合作历史较长，具有稳定性和持续性。

5.发行人将持续聚焦综合防护领域，致力于核心器件和系统的研制，使技术和产品在更多场景、领域得到应用，以此开拓更多的客户群体。

关于客户集中。报告期，发行人对中环股份及其关联方无锡中环销售额占营业收入的比例分别为87.87%、94.25%、92.21%和 94.56%。2020年9月28日， 中环股份公告披露TCL科技成为中环股份间接控股股东。请发行人补充说明并披露：

（1）发行人对中环股份形成单一客户集中的背景、原因及合理性，是否符合行业惯例，相关方是否存在其他特殊安排或利益输送；

（2） 结合《首发业务若干问题解答》关于客户集中的监管要求，说明发行人与中环股份之间的业务交易情况是否对发行人持续经营能力构成重大不利影响，是否构成本次发行的实质性障碍，相关认定依据是否充分。

1.发行人与中环股份一签署战略合作协议，合作具有持续性，对大客户中环股份的的重大依赖具有合理性，与同行业上市公司相比符合行业惯例。

2.发行人产品及服务竞争优势较强，可替代性较低，可替代性低，不会对发行人持续经营能力构成重大不利影响。

3.发行人获得中环股份及其关联方业务的手段及方式公开、公平，具备独立获得业务的能力，与中环股份签署的合同协议中无明显不同于其他供应商的关键性条款。

4.发行人已采取措施应对依赖风险，如积极拓展其他客户，降低对中环股份的集中度。

赤藓糖醇生产属于玉米深加工中玉米淀粉加工的产业链进一步延伸。报告期内除2019年外，公司向第一大供应商山东西王糖业有限公司采购占比接近或超过 50%。

补充披露供应商集中度较高的原因，是否为行业普遍现象；说明发行人与主要供应商的合作情况及合作的稳定性，主要供应商与发行人及其控股股东、实际控制人、董监高、其他核心人员以及本次发行中介机构及签字人员，是否存在关联关系或其他利益关系；说明发行人员工或前员工及其关系密切人员是否在供应商中持有权益；

蒙牛集团是公司的重要客户，报告期各期营业收入金额分别为 64,154.43 万元、68,172.63万元和 86,350.92万元，占公司各期营业收入的比例分别为 68.51%、65.99%和 66.11%，公司收入来源对蒙牛集团的依赖程度较高。

发行人对主要客户蒙牛集团存在重大依赖，作为蒙牛集团的卫星工厂，发行人主要子公司均分布在蒙牛集团生产基地附近。报告期内受蒙牛集团调低产品单价及原材料原纸涨价等因素共同影响，发行人毛利率从20.05%下降至 12.11%。报告期末，发行人拥有的 105 项专利中，有 103 项实用新型和2项外观设计。请发行人结合所处行业及业务模式、业务成长性、创新能力及研发转化能力，说明发行人的核心竞争力及在“三创四新”方面的具体体现，是否符合创业板定位。请保荐人发表明确意见。